KI-Perspektiven
Der KI-Kapital-Superzyklus: Wohin das Wagniskapital wirklich fließt
KI dominiert inzwischen das Wagniskapital. Wir zeigen, wohin das Geld fließt — Infrastruktur, Modelle, Anwendungen — und warum die Anwendungsebene unterbewertet ist.
Künstliche Intelligenz ist zum Gravitationszentrum des globalen Wagniskapitals geworden. Ein großer Teil jedes neuen Dollars fließt heute in KI-Unternehmen, und wenige Mega-Runden für Modelllabore und Infrastrukturanbieter beherrschen die Schlagzeilen.
Diese Konzentration verdeckt eine Chance. Kapital drängt in die kapitalintensivsten Ebenen — Chips, Rechenzentren und Foundation Models —, wo Renditen von enormer Größe abhängen. Die Anwendungsebene dagegen, auf der Agenten auf konkrete Kunden und Workflows treffen, wird noch wie gewöhnliche Software bewertet.
Wir glauben, dass die Überrenditen des nächsten Jahrzehnts von Unternehmen kommen, die Allzweckmodelle in spezialisierte Agenten für vernachlässigte Märkte verwandeln. Sie brauchen weniger Kapital, erreichen früher Umsatz und bauen mit jedem Kunden eigene Daten auf.
Häufige Fragen
Warum in KI-Anwendungen statt in Foundation Models investieren?
Anwendungen brauchen deutlich weniger Kapital, erzielen früher Umsatz und bauen Burggräben über eigene Daten und Workflows auf, während Foundation Models enorme Größe erfordern.
